Многое было сказано по поводу недавнего заявления генерального директора Apple Тима Кука о том, что совет директоров Apple «активно обсуждает», что делать с огромной кучей наличных денег. Некоторые видят в этом признак того, что Apple скоро заплатит дивиденды или начнет программу обратного выкупа акций — за исключением того, что совет директоров Apple обсуждает, что делать со своими деньгами, уже почти 7 лет.

MacRumors изучил всю историю расшифровок конференц-связи по отчетам Apple на Seeking Alpha, чтобы выяснить, что Apple говорила о вероятности дивидендов. В период с июля 2005 года по октябрь 2010 года руководители Apple очень мало говорили о том, что Apple собирается делать со своей растущей кучей наличных денег — кучей, которая выросла с 7,5 миллиардов до 51 миллиарда долларов за это время.

Июль 2005 года был самой ранней расшифровкой, и впервые представитель Apple заявил, что совет директоров «время от времени» рассматривает варианты использования денежных средств Apple. Финансовый директор Питер Оппенгеймер 13 июля 2005 года заявил:

У меня нет изменений в нашей философии, которыми я мог бы поделиться с вами сегодня. Мы сохраняем наши денежные средства для гибкости инвестирования в бизнес, и обратный выкуп акций рассматривается Советом директоров время от времени.

Тогдашний операционный директор Тим Кук использовал ту же формулировку 20 апреля 2006 года:

Что касается использования наших денежных средств, мы продолжаем консервативно относиться к наличным, несмотря на некоторые инвестиции, которые мы сделали в этом квартале. Мы хотим сохранить их для гибкости инвестирования в бизнес. Мы время от времени обсуждаем с советом директоров обратный выкуп акций, но не имеем изменений в философии, которыми могли бы поделиться с вами сегодня.

Наконец, после двенадцати конференц-связей, во время которых обсуждалась куча наличных денег Apple, и фраза «время от времени» использовалась шесть раз, генеральный директор Стив Джобс выступил 18 октября 2010 года и изложил более детальное видение инвестиционной стратегии Apple:

Мы твердо верим, что появятся одна или несколько очень стратегических возможностей, которые мы сможем использовать благодаря нашей сильной позиции по наличности. И я думаю, что мы продемонстрировали действительно сильную историю дисциплинированного использования наших денежных средств. Мы не позволяем им «прожигать дыру в кармане», мы не позволяем им мотивировать нас на глупые приобретения.

Поэтому я думаю, что мы хотели бы продолжать держать наши порох сухим, потому что мы чувствуем, что в будущем есть одна или несколько стратегических возможностей. Это самая главная причина. И есть и другие причины, которые мы могли бы обсудить. Но это самая главная.

Вновь назначенный генеральный директор Apple Тим Кук развил мысли Джобса год спустя, возможно, указав на более гибкий подход к раскрытию информации и использованию денежных средств Apple. 18 октября 2011 года:

Я считаю, что то, что мы делаем с наличными, то, как мы — эти наличные, которые мы тратим, мы делаем это чрезвычайно хорошо, и мы очень бережливы в использовании их и вкладываем их в правильные места. Тем не менее, я не отношусь религиозно к хранению наличных или их не хранению. Я религиозен во многих вещах, но не в этой. И поэтому мы будем постоянно спрашивать себя, что в наилучших интересах Apple, и всегда делать то, что, по нашему мнению, является в наилучших интересах Apple. И поэтому это тема для обсуждения в совете директоров на постоянной основе, и мы будем продолжать обсуждать это.

Поскольку Apple приближается к 100 миллиардам долларов наличными, операционный директор Питер Оппенгеймер снова затронул этот вопрос 24 января этого года во время вступительных замечаний и сессии вопросов и ответов, когда он ответил на четыре отдельных вопроса о денежных средствах:

Мы всегда обсуждали внутренне, как команда руководителей, и с нашим советом директоров наши денежные средства. Мы признаем, что денежные средства растут по всем правильным причинам, и я бы охарактеризовал наши сегодняшние обсуждения как активные относительно того, что имеет наибольший смысл делать с остатком денежных средств, но сегодня нам нечего объявлять.

[…]

Мы изучаем все варианты использования нашего остатка денежных средств, что мы можем сделать в цепочке поставок, что мы можем сделать с точки зрения приобретений и так далее. Поскольку сегодня мне нечего вам сообщить, особенно о дивидендах или обратном выкупе, кроме как снова, мы активно обсуждаем остаток денежных средств. А пока мы не позволяем им «прожигать дыру в наших карманах».

Аналитики задают вопросы о планах Apple по использованию наличных уже более полувека, и Apple, как это у нее принято, говорила очень мало по существу. Руководители Apple последовательно заявляли, что им «нечего сообщить» и что «это тема для обсуждения в совете директоров на постоянной основе».

Однако ситуация может меняться — в отчете исследовательской компании UBS отмечалось, что текущие обсуждения совета директоров Apple могут продвигаться. Боб Фолкнер из UBS пишет: «Мы… понимаем, что руководство запрашивает мнения крупных акционеров по этому вопросу [о выплате дивидендов]». Если это правда, то это значительный сдвиг в направлении компании.

Тем не менее, Apple наращивает продажи и прибыль как ни одна другая компания в мире. Некоторые могут считать, что, как гласит поговорка, если что-то не сломано, не чини. Возможно, текущие обсуждения совета директоров наконец придут к какому-то заключению, но никто не должен удивляться, если этого не произойдет.

Полный список цитат и ссылок на расшифровки конференц-связи доступен. Расшифровки предоставлены Seeking Alpha.