Несколько недель назад Apple подала заявление в SEC с рекомендацией акционерам проголосовать против не обязывающего к исполнению «консультативного» предложения активиста Карла Айкана о байбэке акций, выдвинутого в начале декабря.

Акционеры проголосуют по этому предложению на собрании акционеров Apple, которое состоится в штаб-квартире компании в течение ближайших двух месяцев. Сегодня Айкан опубликовал письмо из семи страниц для акционеров, призывая их проголосовать «за» его предложение.

Он также объявил, что сегодня приобрел акции Apple еще на 500 миллионов долларов, увеличив свой общий объем до 3,6 миллиарда долларов. Всего за день до этого Айкан сообщил, что превысил 3 миллиарда долларов в владении акциями AAPL. Он также заявил на CNBC, что его критика направлена против совета директоров Apple, а не против руководства.

В письме Айкан объясняет свою уверенность в том, что акции Apple — это «очевидная» покупка, и что совет директоров Apple должен поддержать существенное увеличение программы выкупа акций компании. Он утверждает, что акции Apple, в настоящее время торгующиеся по цене 555 долларов, могли бы стоить 840 долларов, если бы их коэффициент отношения цены к прибыли (P/E) соответствовал среднему P/E по индексу S&P 500.

Мы считаем, однако, что этот авторизованный выкуп акций может и должен быть еще более крупным, и единственное намерение нашего предложения — осуществить это в интересах всех акционеров компании. Компания рекомендовала проголосовать против нашего предложения по различным причинам. Нам кажется, что основой ее аргументации против нашего предложения является убеждение компании, что из-за «динамичного конкурентного ландшафта» и того, что ее «быстрые темпы инноваций требуют беспрецедентных инвестиций, гибкости и доступа к ресурсам», у нее в настоящее время недостаточно избыточной ликвидности для увеличения размера программы выкупа. Предполагая, что именно в этом заключается основа аргументации компании, мы находим ее позицию чрезмерно консервативной (почти до иррациональности), учитывая, что на 28 сентября 2013 года у компании было 130 миллиардов долларов чистых денежных средств, а прогнозируемая прибыль в следующем году составит почти 40 миллиардов долларов. Учитывая эту огромную позицию по чистым денежным средствам и стабильное генерирование прибыли, Apple, с нашей точки зрения, является, возможно, самой перекапитализированной компанией в корпоративной истории.

Полное письмо доступно в SEC и выходит перед отчетом Apple о прибылях за первый квартал, запланированным на понедельник после обеда. Ожидается, что компания сообщит о самых сильных результатах за всю свою историю.